Новые реалии экономики в 2026: эксперты о рисках, ставках и точках роста

«Мы прогнозируем небольшое ускорение роста реального ВВП в следующем году (до 1,7%, после ≈1% по итогам 2025 года). Усилению экономического роста будет способствовать постепенное смягчение денежно-кредитных условий (на конец 2026 года ключевую ставку прогнозируем на уровне 12%), что проявится в росте кредитной активности населения и бизнеса. Это поддержит конечное потребление домохозяйств (ждём около +2% за год), которое останется ключевым экономическим драйвером, а к концу следующего года будет способствовать формированию процесса восстановления инвестиционной активности. По итогам 2026 года инвестиции в основной капитал покажут умеренную положительную динамику (около 1% г/г)».

Денис Попов, главный аналитик Центра аналитики и экспертизы, ПСБ

«Хочется быть оптимистом, но реалии таковы, что будущий год, очевидно, простым не будет. Ряд внешних изменений (например, предстоящая налоговая реформа) не способствуют росту прибыли. Бизнесу нужно время для адаптации к этим новым условиям, что и должно произойти в 2026 году. Поскольку положительную динамику прибыли прогнозировать в таких условиях сложно, важно повысить качество работы по привлечению финансирования и управлению кредитным портфелем. В этом направлении есть две задачи, которые сочетать довольно сложно, но всё же реально: закрыть потребность бизнеса в оборотном капитале и при этом не поставить под удар финансовую устойчивость компании при наращивании долговой нагрузки. Это комплексная работа с оборотными активами, тщательное планирование движения денежных средств, поиск альтернативных источников финансирования».

Евгения Губарева, финансовый директор, ПАО «Наука-Связь»

«На мой взгляд, можно ожидать сохранения высокой волатильности и сегментации спроса. Потребитель будет разрываться между желанием экономить на базовых категориях и готовностью платить за эмоциональный шопинг в сегменте beauty (декоративная косметика и уход). Для нас это означает жизнь в условиях “двухскоростной” экономики внутри одной торговой точки. Финансовая модель должна быть крайне гибкой.

Что касается отраслевых трендов – будет гиперконкуренция. Битва за кошелек потребителя усилится за счет агрессивного продвижения собственных торговых марок (СТМ) и персонализированных скидок. Цифровизация станет драйвером маржи: успех будет за теми, кто интегрирует онлайн и офлайн-данные для управления ассортиментом и логистикой. Усилится давление на цепочку поставок: работа с поставщиками будет еще больше смещаться в плоскость партнерства для совместной оптимизации логистики и снижения затрат».

Елена Баданина, финансовый директор, «Улыбка радуги»

«Ключевых экономических тренда выделю три:

Фрагментация глобальных рынков и появление новых логистических контуров. Это напрямую влияет на наши издержки и маршруты. Адаптация: инвестиции в аналитику для поиска оптимальных новых цепочек и развитие компетенций в регионах, которые становятся новыми узлами (например, Азия – Ближний Восток – Россия).

Тренд на тотальную цифровизацию и рост значения данных (Data Governance). Тот, кто эффективно управляет данными о грузопотоках, таможенных процедурах и спросе, получает решающее преимущество в прогнозировании и оптимизации. Адаптация: внедрение AI-инструментов для прогнозирования логистических затрат и выявления узких мест.

Дорогие деньги и волатильность. Высокие ключевые ставки сохранят давление на финансовый результат. Адаптация: ужесточение управления оборотным капиталом (дебиторка, запасы), пересмотр инвестиционных программ с фокусом на быструю окупаемость и использование инструментов хеджирования валютных рисков».

Анна Глазкова, финансовый директор, VIG Trans

«Наши ожидания на следующий год заключаются в замедлении темпов экономического роста, снижении потребительского спроса, а также усложнении условий ведения бизнеса, что обязательно необходимо учесть при составлении бюджетов 2026. Важным будет не тотальное сокращение издержек, а стратегическая оптимизация: сохранение активностей, которые обеспечивают стабильность и рост бизнеса».

Елена Игнатовец, финансовый директор, ОМА

«В целом мы готовимся к тому, что 2026 год будет не лучше и не легче прошедшего. Я бы назвал 2025 годом изменений, а 2026 – годом адаптации к этим изменениям. Поэтому, я думаю, как в экономике, так и в отрасли мы увидим постепенное охлаждение спроса как коррекцию относительно новой реальности.

В 2026 году основными вызовами станут: высокие ставки по кредитам, обременение долговыми обязательствами, нестабильный, снижающийся спрос, требования компании к росту показателей. Всё это приведёт к тому, что придётся работать с неустойчивой базой и искать способы наращивания темпов развития. Привычные источники роста уже не будут давать прежнего эффекта, поэтому необходимо будет находить новые пути для поддержания динамики бизнеса».

Сергей Головко, финансовый директор, «Мерц Фарма»

«Мы ожидаем спад, снижение потребительского спроса и рост цен.

При этом компании продолжат придерживаться режима экономии. Я полагаю, что произойдёт коррекция уровня зарплат. Уже сейчас заметно, что число соискателей существенно превышает количество доступных вакансий – это подтверждается статистикой платформы HeadHunter, за которой мы также внимательно следим.

В целом ситуация остаётся сложной: и компаниям, и людям, и экономике по-прежнему придётся нелегко. К сожалению, ощутимый отскок мы ожидаем лишь примерно через пять лет. Поэтому на текущий момент перспективы остаются неопределёнными.

Разумеется, мы учитываем опыт пандемии, когда многие прогнозировали негативные последствия, но при этом у некоторых компаний бизнес, напротив, рос, а на рынке появлялись новые перспективные направления. Так что и сейчас будут возникать новые проекты и интересные инициативы. Однако в устоявшихся отраслях, вероятно, произойдёт достаточно драматичное перераспределение – фактически передел бизнеса».

Яна Миллер, финансовый директор, NOYTECH Supply Chain Solutions

«Главный вызов сегодня – высокая ключевая ставка. Эксперты прогнозируют её снижение, но если этого не случится, на мой взгляд, мы столкнёмся с волной банкротств».

Александра Озерянова, финансовый директор, «Автодом»

«Я бы выделил три ключевых тренда, формирующих “новую нормальность” 2026 года:

Во-первых, структурный дефицит кадров и “гонка зарплат”. Это главный инфляционный драйвер. Для сервисных и производственных компаний, как наша, это означает, что рост ФОТ будет продолжать опережать рост производительности труда, если не вмешиваться.

Во-вторых, эпоха “дорогих денег” как константа. Даже при возможном смягчении ставки во второй половине года, стоимость заемного капитала останется высокой.

В-третьих, налоговая и тарифная нагрузка. Рост фискальной нагрузки и тарифов естественных монополий заставляет бизнес искать резервы внутри себя. Перекладывать все издержки в цену для клиента становится невозможно без потери доли рынка».

Олег Храмов, финансовый директор, Lindaily

«Учитывая, что мы во многом зависим от процентной ставки и валютного курса, мы постепенно переходим к сценарному планированию, рассматриваем варианты российских ИТ-решений, которые позволят решить эту задачу. По запросам бизнеса мы видим, насколько важно получать информацию в режиме реального времени. И мы также над этим работаем, настраиваем прямые интеграции с банками, внимательно следим за развитием Open API, когда можно будет внедрить данную технологию. Ищем на рынке подходящие BI-решения, которые позволят визуализировать данные и принимать руководству своевременные решения, основываясь на точных данных».

Татьяна Пчелинцева, руководитель казначейства и корпоративного контроллинга, «Эйч Энерджи»

«В 2026 я фокусируюсь на инструментах хеджирования процентных и валютных рисков, а также на факторной работе с робастностью финансовой модели бизнеса в быстро меняющихся экономических условиях».

Руслан Ермоленко, финансовый директор группы, A-SALT

«Для РФ будут характерны следующие тренды:

Во-первых, снижение цен на энергоносители, высокие корпоративные долги госкорпораций, увеличение налогов и высокая стоимость капитала приведет к увеличению долговой нагрузки компаний среднего сегмента, которые для выживания будут увеличивать долги.

Во-вторых, высокая стоимость капитала будет продолжать заставлять компании привлекать инвестиции у банков и частных инвесторов не только через долговые инструменты, но и через инструменты акционерного капитала.

В-третьих, нехватка трудовых ресурсов линейных профессий приведет к давлению на малый и средний бизнес, которые, возможно, будут продавать активы более крупному бизнесу, способному создавать условия для работников и конкурировать за персонал на стадии обучения студентов.

В-четвертых, описанные выше причины, а также миграция работников ближе к месту труда, будут сильнее сегментировать проживание людей».

Владимир Яблонко, директор по корпоративному финансированию, «ФРЕЙТ ВИЛЛАДЖ РУ»

«Во-первых, замедление экономического роста и снижение потребления требуют стратегии разумной оптимизации, которая позволит сохранить ключевые направления, обеспечивающие стабильный рост и прибыль компании.

Во-вторых, геополитическая стабилизация: несмотря на постепенное улучшение обстановки, многие ограничения остаются действующими, что создает дополнительные трудности для ведения международного бизнеса. Однако сама тенденция к улучшению открывает возможности для расширения торговых связей и укрепления позиций на рынках».

Гульнара Шакирова, финансовый директор, «АК Барс Дом»