Ульяна Билецкая, «Газпромбанк»: «Укрепление рубля усиливает конкуренцию между дешёвым импортом и локальными производителями»

Ульяна Билецкая, аналитик Центра экономического прогнозирования, «Газпромбанк», и спикер Восьмой конференции «Актуальные вопросы ВЭД», поделилась с CFO Russia обзором современным тенденций, вызовов и стратегий развития в макроэкономике и внешней торговли.

Какие макроэкономические показатели и события последних двух месяцев наиболее заметно повлияли на внешнюю торговлю России?

Рост мировых цен на энергоносители под влиянием международного новостного фона оказал влияние на внешнюю торговлю России в апреле-мае 2026 г. Налоговая цена на российскую нефть, по данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), достигла 97,4 долл./барр. в апреле и 90,8 долл./барр. в мае, увеличившись более чем вдвое с уровней начала года. Индекс энергетического экспорта ЦЦИ в апреле впервые с начала 2023 г. превысил 100 пунктов. Вслед за газом подорожали удобрения – на 85% в апреле и на 70% в мае относительно января-февраля, однако их экспорт ограничен квотами. Экспортные цены на цветные металлы также выросли: медь подорожала на 50%, алюминий – на 32%. Этому способствовали сокращение поставок из стран Персидского залива и рост спроса со стороны Китая.

Кроме того, ценовой фактор повлиял и на торговлю услугами: он обусловил рост расходов россиян в зарубежных поездках, что увеличило импорт услуг.

Приток валютной выручки в апреле (лаг между поставками и оплатой – около двух месяцев) и приостановка операций по бюджетному правилу, сглаживающих волатильность нефтяных цен, привели к укреплению рубля: в апреле курс составил 76,9 руб./долл., а в мае, несмотря на возобновление интервенций, – 72,8 руб./долл.

С какими новыми вызовами столкнулись экспортёры и импортёры в апреле-мае 2026 года?

Главным вызовом для экспортёров стало укрепление рубля: в мае средний курс составил 72,8 руб./долл., на 5,3% крепче апрельского (76,9 руб./долл.), что сократило рублёвую выручку. Норматив обязательной продажи валютной выручки был обнулён ещё в 2025 г., однако контроль за её репатриацией сохранён. Для насыщения внутреннего рынка введены экспортные ограничения: до 31 июля действует запрет на экспорт бензина, а с июня по ноябрь установлены квоты на удобрения (20 млн тонн). С 1 июля криптовалюта легализуется для внешнеторговых расчётов, но за незаконные операции внутри страны предусмотрены штрафы 20-40% от суммы.

Укрепление рубля позволило импортёрам сократить издержки – закупки за рубежом стали дешевле, что является дезинфляционным фактором. Однако эта же тенденция усиливает конкуренцию между дешёвым импортом и локальными производителями, которые пользуются государственной поддержкой. Ключевое институциональное изменение – запуск с 1 июня системы СПОТ, требующей от импортёров из стран ЕАЭС авансовой уплаты НДС и оформления QR-кодов для повышения прозрачности трансграничных операций. Для Армении, Казахстана и Киргизии действует отсрочка до 1 июля, для Беларуси – до 1 ноября. На данный момент мера касается только импорта автомобильным транспортом.

Назовите 2-3 тренда в макроэкономике и внешней торговле, которые сейчас особенно важны для российского бизнеса. Как компании на них реагируют?

На мой взгляд, на текущий момент особенно актуальны следующие тренды, касающиеся российской внешней торговли.

Первый – трансформация механизма параллельного импорта. Его ежемесячные объёмы стабилизировались на уровне 1-1,5 млрд долл., который Минпромторг считает приемлемым на текущий год (средний ежемесячный объём в 2025 г. – 1,9 млрд долл.). С конца мая из разрешённого к параллельному импорту перечня товаров исключили компьютеры, ноутбуки и комплектующие ряда зарубежных брендов. В ответ компании переориентируются на официальные каналы и адаптируют логистику через дружественные юрисдикции, а также закладывают новые логистические риски в стоимость товара.

Второй – адаптация компаний под новый механизм расчёта утилизационного сбора. Так, за 4 мес. 2026 г. заметно вырос импорт подержанных автомобилей из Китая – в 2,4 раза г/г. Это связано с тем, что после повышения утильсбора на машины мощностью более 160 л.с. (декабрь 2025 г.) покупатели переориентировались на модели, попадающие под льготную ставку. Китай стал вторым импортёром подержанных авто в Россию, заняв почти 23% (в 2025 г. на втором месте была Южная Корея с долей в 24,5%).

Третий – адаптация бизнеса к волатильности и укреплению рубля. В ответ на укрепление рубля компании активнее используют хеджирование валютных рисков, конвертируют выручку частями для усреднения курса и увеличивают долю расчётов в рублях и дружественных валютах. Рублёвые инструменты сохраняют привлекательность благодаря высокой ключевой ставке, что позволяет получать доход от размещения средств в рублях.

Задать свои вопросы Ульяне и узнать больше об опыте «Газпромбанка» вы сможете на Восьмой конференции «Актуальные вопросы ВЭД», которая пройдет 26 июня 2026 года.

Мария Харитонова