Ульяна Билецкая, «Газпромбанк»: «Один из наиболее недооценённых трендов – глобальное повышение прозрачности финпотоков и ужесточение контроля за движением капитала»

Ульяна Билецкая, аналитик Центра экономического прогнозирования, «Газпромбанк», и спикер Девятой конференции «Актуальные вопросы ВЭД: управление ликвидностью, международными расчетами и финансовыми рисками», поделилась с CFO Russia основными тенденциями развития экономики России и мира.

Какие 2-3 ключевые тенденции в мировой экономике сейчас сильнее всего влияют на экономику России и в чём это проявляется?

Одна из ключевых мировых тенденций, наиболее сильно влияющая на российскую экономику, – фрагментация рынков. Для России это проявляется в переориентации торговых потоков, переходе к расчётам в национальных валютах и росте логистических издержек. Тенденция к фрагментации сопряжена с локализацией производств. Наглядный пример – политика в автомобильной отрасли: повышение ставки утилизационного сбора в перспективе выступает инструментом мотивации иностранных производителей к локализации. При этом фрагментация не означает полного перекрытия потока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) – вектор входящих ПИИ, как и торговли, смещается на Восток, прежде всего в сторону китайских партнёров.

Вторую тенденцию обозначу как рост значимости энергобезопасности. Несмотря на ускоренное развитие альтернативных источников энергии, ископаемое топливо остаётся основой глобального энергобаланса. С одной стороны, обострение ситуации на Ближнем Востоке позволило России нарастить экспорт нефти, заместив выпавшие на рынке объемы, а также спровоцировало рост нефтяных котировок, что в совокупности поддерживает нефтегазовые доходы бюджета (рост цен с низкой базы начала 2026 г.). Быстрого снижения котировок даже при нормализации ситуации не ожидается: спрос будет поддерживаться необходимостью пополнения запасов. С другой стороны, фактический размер нефтегазовых доходов (НГД) существенно зависит не только от ситуации на мировом рынке, но и от логистической составляющей экспорта. Ответом российской экономики становится последовательное снижение зависимости от НГД за счёт роста доли ненефтегазовых поступлений, в том числе через увеличение налоговых сборов и обеление экономики.

Какой сектор российской экономики в ближайшее время, на ваш взгляд, будет расти активнее остальных и какие факторы этому способствуют?

Если мы говорим об оценке роста в годовом выражении, на фоне текущей инвестиционной паузы в традиционных отраслях наиболее активное развитие в ближайшем будущем продемонстрирует сектор высоких технологий и аппаратного обеспечения. Этот рост будет обеспечен не только развитием ИИ, но и глобальным трендом на «материализацию» технологий, где начальным этапом выступает локализация производств, в том числе за счёт сотрудничества с азиатскими компаниями.

Ключевым драйвером этой динамики является острая необходимость интеграции «новых» решений в реальный сектор экономики. К этому относится и планомерный перевод критически важных массивов данных во внутригосударственный защищённый контур, что создаёт гарантированный спрос на собственные серверные мощности и программные разработки.

Что из текущих экономических трендов вы считаете недооценённым и почему это важно учитывать?

На мой взгляд, одним из наиболее недооценённых трендов является глобальное повышение прозрачности финансовых потоков и ужесточение контроля за движением капитала. Зачастую этот процесс воспринимается как исключительно локальная российская специфика (так называемое «обеление» экономики), хотя на деле он носит общемировой характер. Данная тенденция стремительно усиливается за счёт повсеместной цифровизации, развития финансовых технологий и внедрения новых механизмов регулирования.

Для бизнеса осознание этого тренда имеет критическое значение. Своевременное и основательное изучение меняющихся правовых норм и требований комплаенса становится не просто бюрократической формальностью, а ключевым условием для выстраивания рационального финпланирования.

Задать свои вопросы Ульяне и узнать больше об опыте «Газпромбанка» вы сможете на Девятой конференции «Актуальные вопросы ВЭД: управление ликвидностью, международными расчетами и финансовыми рисками», которая состоится 14 октября 2026 года в Москве.

Мария Харитонова