Андрей Мелащенко, «Ренессанс Капитал»: «Добыча нефти и газового конденсата в 2026 году вырастет на 5%»

Андрей Мелащенко, экономист, «Ренессанс Капитал», и спикер Шестой конференции «Актуальные вопросы ВЭД», поделился с CFO Russia обзором тенденций в структуре и географии внешней торговли.

Какие ключевые факторы, по вашему мнению, будут оказывать наибольшее влияние на динамику внешней торговли России в 2026 году, и почему именно они станут определяющими?

Определяющими факторами станут внешняя конъюнктура (санкции и баланс спроса-предложения на сырьевых ранках), а также денежно-кредитная политика Банка России. Изменение внешних ограничений в сторону ужесточения или смягчения может существенно повлиять как на экспорт, так и на импорт. Жесткая денежно-кредитная политика сдерживала потребительский и инвестиционный спрос в экономике на протяжении 2025 года, продолжение ее смягчения может способствовать оживлению экономической активности и росту спроса, в том числе на импорт. 

Как изменится география торговых потоков России в ближайшие годы, и какие новые рынки могут стать приоритетными для нашей страны?

Внешнеторговая активность показала свою адаптивность к меняющимся реалиям. Переориентация на восток глобально завершилась в 2023-2024 годах, и с тех пор география существенно не менялась. После введения санкций по отношению к крупнейшим нефтяным компаниям («Роснефть» и «Лукойл») мы можем увидеть снижение доли Китая и Индии в экспорте в конце 2025 года. Далее, после выстраивания новых цепочек поставок и расчетов, эти доли, скорее всего, восстановятся.

Какие отрасли экономики, по вашему прогнозу, покажут наибольший рост во внешней торговле в 2026 году?

На нефть, газ и нефтепродукты приходится примерно 50-60% российского экспорта. В этом году эта статья демонстрирует существенное снижение (15% г/г за 9М25). С учетом одобренного роста квот ОПЕК+ добыча нефти и газового конденсата в 2026 году вырастет на 5% (до 535 млн тонн). Большая часть прироста пойдет на внешние рынки, соответственно данный сектор покажет основной рост в номинальных выражениях, в том числе благодаря нормализации дисконтов после их существенного расширения в последние месяцы. С точки зрения других секторов можно ожидать сохранение высоких темпов роста в химической промышленности, которая находится среди лидеров в этом году.

Задать свои вопросы Андрею и узнать больше про аспекты макроэкономического прогноза на 2026 год вы сможете на Шестой конференции «Актуальные вопросы ВЭД», которая пройдет 11 декабря 2025 года.

Мария Харитонова