Станислав Акулинкин, Торгово-промышленная палата РФ: «Стейблкоины, как ключевые токены в DeFi, активно развиваются и имеют наибольшие перспективы»

Станислав Акулинкин, к.э.н., MBA, руководитель рабочей группы «Цифровые технологии и системы» Общественного совета при Росимуществе, член Совета, Торгово-промышленная палата РФ, и спикер Шестой конференции «Актуальные вопросы ВЭД», рассказал CFO Russia про децентрализованные финансы как про альтернативу банковскому сектору.

Как вы оцениваете потенциал смарт-контрактов в трансформации международных платежей? Сможет ли автоматизация через смарт-контракты полностью заменить традиционные банковские системы международных расчётов в ближайшем будущем?

В современном мире международные транзакции работают по принципу привлечения посредников – банков, платёжных систем или других финансовых организаций. Однако ситуация постепенно меняется: на смену традиционным посредникам приходят смарт-контракты – технология, которая оцифровывает функционал финансовых посредников.

Это значит, что в перспективе трансграничные платежи будут всё чаще осуществляться именно с помощью смарт-контрактов. Технически такая возможность уже существует: механизм смарт-контрактов позволяет проводить подобные операции.

Но есть нюанс. Чтобы технология заработала в полном объёме в реальной финансовой среде – с договорными конструкциями, кредитными способами оплаты и прочими механизмами – необходима прочная институциональная и юридическая база. Иными словами, развитие законодательства станет ключевым фактором, который постепенно «переведёт» трансграничные платежи на рельсы смарт-контрактов.

У смарт-контрактов есть ряд ограничений, которые пока сдерживают их массовое применение в трансграничных расчётах. Например, юридические аспекты (необходимость адаптации законодательства разных стран), вопросы безопасности, проблемы интероперабельности (способности систем взаимодействовать друг с другом), а также различия в правовых нормах, регулирующих платежи, в разных юрисдикциях.

Всё это предстоит решить, прежде чем технология станет стандартом в международных расчётах. Если говорить о прогнозах, то эксперты оценивают, что к 2028 году обороты трансграничных платежей с использованием смарт-контрактов могут достичь 2 триллионов долларов.

В чём, на ваш взгляд, главное преимущество DeFi-инфраструктуры перед традиционными банками: какие ключевые финансовые услуги могут быть более эффективно реализованы через децентрализованные финансы?

На сегодняшний день децентрализованные финансы (DeFi) активно вытесняют традиционные банковские операции в двух ключевых направлениях: механизмах кредитования и механизмах проведения транзакций (прежде всего в платёжной сфере).

Исторически основной источник прибыли коммерческих банков заключался в получении маржи – разницы между стоимостью привлечения денежных средств (через кредиты и другие финансовые инструменты) и ценой их размещения. Однако в современной банковской системе наблюдается явный сдвиг: всё больше доходов банки получают именно за счёт транзакционного бизнеса.

В будущем эта ситуация изменится следующим образом:

Во-первых, в сфере кредитования – банковские услуги будут дополняться лендинговыми протоколами кредитования. Для некоторых клиентов это означает постепенный переход от традиционных банковских кредитов к децентрализованным механизмам их выдачи на базе смарт-контрактов.

Во-вторых, в платёжной сфере – операции, которые сейчас осуществляются через SWIFT и систему межбанковских корреспондентских отношений, уступят значимое место криптовалютам, в частности стейблкоинам. Ключевое преимущество стейблкоинов – низкая волатильность по сравнению с нативными криптовалютами, что делает их удобным инструментом для международных расчётов.

Кроме того, экосистема DeFi открывает широкие возможности для конверсионных операций – быстрого и эффективного обмена одной криптовалюты на другую. Это ещё один фактор, который со временем приведёт к сокращению доли традиционных банков на финансовом рынке.

Как вы видите развитие инфраструктуры DeFi в ближайшие 5 лет?

Рассмотрим текущую статистику капитализации финансовых рынков. В последние месяцы общий объём криптовалютного рынка удерживается в диапазоне 3-4 трлн долларов США. При этом капитализация сегмента DeFi составляет сотни миллиардов долларов – в 10-30 раз меньше.

Такой разрыв позволяет прогнозировать рост удельного веса DeFi в общей структуре криптовалютного рынка. Однако этот рост будет неравномерным и будет зависеть от динамики отдельных направлений внутри децентрализованных финансов.

Наиболее перспективной сферой применения DeFi сегодня выступает платёжный сектор. Ключевую роль здесь играют, как я уже сказал выше, стейблкоины – инструменты, которые отличаются удобством применения и демонстрируют наибольшую динамику развития. Для сравнения общий рост капитализации криптовалютного рынка измеряется десятками процентов в годовом выражении, а капитализация стейблкоинов за последний год увеличилась более чем на 50%.

Этот опережающий рост подчёркивает преимущества стейблкоинов – как технологические, так и институциональные – по сравнению с альтернативными решениями. В частности, с цифровыми валютами центральных банков (ЦВЦБ).

Сегодня свыше 100 центральных банков участвуют в пилотных проектах по внедрению ЦВЦБ. Однако 9 октября текущего года Банк международных расчётов опубликовал доклад, в котором признал, что за последние пять лет не удалось решить задачу совершенствования трансграничных платежей с помощью цифровых валют центральных банков.

Таким образом, ЦВЦБ пока не смогли предложить эффективное решение для международных расчётов. В то же время стейблкоины, как ключевые токены в DeFi, активно развиваются и имеют наибольшие перспективы в решении задач трансграничных платежей.

Задать свои вопросы Станиславу вы сможете на Шестой конференции «Актуальные вопросы ВЭД», которая пройдет 11 декабря 2025 года.

Мария Харитонова