Дмитрий Шелагин, «Ростелеком»: «Динамическое дисконтирование работает как алгоритмический трейдинг: каждая сделка улучшает денежный поток»

Дмитрий Шелагин, директор департамента финансов «Ростелеком» и спикер Одиннадцатой конференции «Эффективное управление ликвидностью и оборотным капиталом», рассказал CFO Russia, как динамическое дисконтирование превращается в алгоритмический инструмент управления денежным потоком, почему даже один день просрочки может стоить ощутимых денег и зачем финансовому департаменту цифровые платформы расчётов.

Дмитрий, традиционно в управлении дебиторской задолженностью главным стимулом для клиента было простое ускорение оплаты. Но ваша тема говорит о «динамическом дисконтировании». В чем принципиальное отличие этого подхода от старых схем с фиксированными скидками за раннюю оплату? И почему именно сейчас компании массово переходят к этому гибкому инструменту?

Принципиальное отличие кроется в слове «динамическое» – означающем, что величина скидки за раннюю оплату рассчитывается исходя из срока ускорения оплаты и от величины процентной ставки на тот момент, когда контрагент обратился за досрочной оплатой. При этом процентная ставка зависит от текущей конъюнктуры того рынка, на который ориентируется компания при управлении ликвидностью (например, рынок депозитов, денежный биржевой рынок, рынок краткосрочных банковских кредитов) и может меняться каждый день.

Главная причина массового перехода проста – высокие процентные ставки, из-за которых все компании – и кредиторы, и дебиторы вынуждены правильно учитывать стоимость денег в своих взаимоотношениях. Даже один день может приносить вполне ощутимую сумму либо в лишних процентных расходах, либо в недополученном процентном доходе. А если смотреть шире, то используемые в динамическом дисконтировании механизмы позволяют компаниям эффективнее управлять кредиторской задолженностью, закупками и, в определенных случаях, валютным риском.

Вторая причина – возможность использования цифровых платформ, позволяющих заключать сделки быстро, удобно и без создания дополнительных операционных и юридических рисков для обеих сторон.

Вы упоминаете цифровые платформы расчётов. Насколько я понимаю, это не просто электронный документооборот. Как эти платформы меняют повседневную работу финансового департамента? Снимают ли они «головную боль» с казначейства по прогнозированию денежного потока, или, наоборот, создают новые вызовы, к которым надо готовиться заранее?

Действительно, цифровая платформа – это значительно больше, чем обычный ЭДО, суть которого заключается в подписании и маршрутизации заранее где-то подготовленных и согласованных документов. Цифровая платформа автоматически делает расчет дисконта и создает документы для подписания на основе верифицированной информации о дебиторской задолженности и зафиксированных параметров сделки. За счет стандартизации договорной обвязки, быстрого и простого подписания соглашений сейчас в «Ростелекоме» весь процесс занимает не более 2 рабочих дней, а при необходимости оплату можно производить даже в день подписания соглашения.
 Многие цифровые платформы, на которых реализовано динамическое дисконтирование, предоставляют и мультибанковский факторинг, и другие финансовые сервисы, например, банковские гарантии.

Использование цифровых платформ динамического дисконтирования и факторинга, при адекватном встраивании в имеющийся процесс управления ликвидностью, не снимает и не добавляет головной боли в прогнозировании денежных потоков, оно расширяет инструментарий казначейства в управлении ими.

Если раньше условия оплаты жестко диктовались договором, то сейчас сроки становятся гибким инструментом. Как вы считаете, к чему это приведет в ближайшие пару лет? Не превратится ли работа финансового директора в постоянный трейдинг внутри экосистемы поставщиков и покупателей, и какие навыки станут критически важными для сохранения ликвидности в таких условиях?

Полагаю, ближайшие годы применение динамического дисконтирования будет масштабироваться. В этих условиях крайне важным будет, помимо правильного встраивания этого инструмента в процесс управления ликвидностью, также и настройка кросс-функционального взаимодействия с подразделениями закупок, учета, контроля кредитного риска, владельцами договоров и, особо отмечу, интеграция цифровой платформы с внутренними системами компании. При должной настройке, динамическое дисконтирование работает само по себе – как алгоритмический трейдинг, каждой сделкой улучшая денежный поток компании.

Задать свои вопросы Дмитрию и узнать больше о внедрении цифровых платформ динамического дисконтирования в «Ростелекоме» вы сможете на Одиннадцатой конференции «Эффективное управление ликвидностью и оборотным капиталом», организованной группой «Просперити Медиа». Конференция состоится 16 сентября 2026 года в Москве.

Ольга Кушнаренко