Военная операция на Украине – за час торгов с рынка утекло 1,8 трлн рублей

Новостной фон в последнее время выглядит крайне негативным для российской экономики. Среди всех событий последних дней я бы выделил два основных – военную операцию в Украине и перешедший в активную фазу шторм на развивающихся финансовых рынках. Оба этих факта обусловили изменение моего взгляда на будущее российской экономики на 2014 год с умеренно позитивного до негативного.

Под финансовым штормом на развивающихся рынках я имею ввиду то, что инвесторы, видя нестабильность в мировой экономике, сокращают свои рискованные инвестиции. Как правило, это одновременно означает покупку долларов – происходит бегство капитала «в качество».

Если говорить о военной операции в Украине, то она, учитывая замедление темпов экономического роста в последние годы и отток капитала из РФ из-за сокращения QE3, может окончательно добить российскую экономику. Речь идет даже не столько о затратах на компанию (если проводить сравнения, то, по некоторым оценкам, на войну в Грузии было потрачено всего 2 млрд руб.), сколько экономической изоляцией. Так, на страны ЕС и АТЭС, которые могут в худшем сценарии поддержать введение блокады, в 2013 году пришлось немногим более 70% совокупного Российского экспорта или $368 млрд. Между тем, Россия, как сырьевая экономика, целиком и полностью зависит от своего экспорта. Достаточно сказать, что на нефтегазовые доходы, основу нашего экспорта, приходится примерно половина доходной части федерального бюджета. Если экспорт будет резко сокращен, то это в считанные месяцы отправит Россию в похожую рецессию, которая наблюдалась в ходе экономического кризиса 2008-2009 года.

Итак, при сохранении нынешнего вектора развития событий, при которым по экономике РФ будет нанесены сразу два мощных удара - продолжение сокращения QE3 и развитие военной операции в Украине. В 2014 году ВВП вполне может упасть вплоть до 5%. Напомню, что в бюджет РФ заложены темпы роста ВВП РФ на уровне 3%. Это приведет к обвалу рынка, который, впрочем, уже начался. На этом фоне, я ожидаю по паре USD/RUB достижения уровней в 39 руб., а EUR/RUB — 55 руб. При дальнейшем повышении ставок ЦБ возможно приостановление ослабления валюты, но так или иначе, эти уровни будут достигнуты. Если военная агрессия не завершится мирно в ближайшие дни, то эти уровни продержатся весь год. Всего капитализация фондового рынка РФ 21,3 трлн руб. При падении на 8,5%, капитализация сократилась на 1,8 трлн руб.

Тимур Нигматуллин, аналитик Иневсткафе.