Бездействие ЦБ обвалило рубль

На мой взгляд, текущая динамика курса рубля по отношению к основным валютам – доллару и евро обусловлена достаточно резким ухудшением как фундаментальных, так и спекулятивных курсообразующих факторов. Так, среди фундаментальных факторов давление на рубль оказало понижение ЦБ базового прогноза по темпам роста экономики РФ в 2014 году с 2%, до 1,5-1,8% и ухудшение прогноза Минэкономразвития по темпу роста потребительских цен на февраль с 0,5%, до 0,6%. Среди спекулятивных факторов, сильно дестабилизировало ситуацию заявление замглавы Минфина Алексея Моисеева о том, что в до конца мая ежедневно у ЦБ будет приобретаться валюта в объеме около 3,5 млрд рублей в день. Всего для пополнения Резервного фонда Минфин приобретет валюты на 212,2 млрд руб.

Учитывая резко возросшее давление на рубль, я ожидаю, что в ближайшие 1-2 месяца USD/RUB будет находиться на уровне 35-35,5 руб., а EUR/RUB – 48-49 руб. Впрочем, к концу года по мере снижения давления на рубль со стороны спекулятивных факторов я ожидаю, что USD/RUB будет приближаться к уровням 34-34,2 руб., а EUR/RUB – 47-47,3 руб. Локально возможно укрепление рубля и ниже этих уровней. Весь 2014 год мы будем наблюдать на валютном рынке «американские горки» - ежедневные движения курсов в 1-1,5% станут обычным явлением.

Тимур Нигматуллин, аналитик Инвесткафе

Комментарии