Закрыть [x]

Перейти на мобильную версию

Twitter может быть оценен в ходе размещения в $16-18 млрд

25.10.2013

На мой взгляд, формирование ценового коридора в $17-20 за акцию для IPO и готовность доразместить дополнительно еще 10,5 млн акций свидетельствует о потенциально высоком спросе на бумаги Twitter. Более того, в ходе будущего роудшоу я ожидаю дальнейшего повышения диапазона ценового коридора примерно до $20-26 за бумагу, т.е. до уровней цен на вторичном рынке. В итоге, вся компания может быть оценена в ходе размещения в $16-18 млрд.

Высокий спрос на бумаги можно объяснить тем, что результаты Twitter за 9 месяцев 2013 года выглядят позитивно. Дело в том, что за первые 3 квартала 2013 года выручка компании возросла более чем в двое и составила $422,2 млн. Рост показателя обусловлен как увеличением рекламных доходов, так и приростом месячной аудитории. Так, рекламные доходы возросли за период более чем в 2,2 раза и составили $374,9 млн. Месячная аудитория за 9 месяцев 2013 года возросла на 39% г/г и составила 232 млн. Для сравнения, перед IPO во втором квартале 2012 года месячная аудитория Facebook росла лишь на 29% г/г и непосредственно к моменту размещения составила 955 млн. Что касается фактически двукратного увеличения убытков на уровне операционной и чистой прибыли до $126,2 млн и $133,9 млн соответственно, то я не считаю это фактором, который может негативно повлиять на возможную капитализацию Twitter. Дело в том, что данные убытки обусловлены затратами на исследования и разработку в размере $199,1 млн, а также на маркетинг в размере $139 млн. С учетом стремительного развития компании, негативная динамика операционной и чистой прибыли выглядит вполне обоснованно. Более того, потенциальные инвесторы могут положительно оценить подобные расходы инвестиционного типа. В целом, несмотря на убыточность можно ожидать значительного спроса на акции Twitter в ходе размещения NYSE.

Тимур Нигматуллин, аналитик Инвесткафе

Наши конференции:


Комментарии