МВФ предупреждает: экономике нельзя долго находиться в условиях "искусственного дыхания"

Безусловно, подобные риски существуют и раскроются полностью, если мировые Центробанки будут стимулировать экономику слишком долго — но пока ни экономическая система США, и еврозоны не в состоянии работать самостоятельно, без подобной поддержки.

Во-первых, существует риск надувания «пузыря» в секторе кредитования, если ЦБ излишне сконцентрирован на стимулировании кредитно-денежной системы. В этом случае экономика, будь то США, еврозона или Китай, например, долгое время находится в ультракомфортных условиях, банки выдают кредиты под минимальный процент и практически без гарантий, и как только стимулирование сферы прекращается, финансовым учреждениям нужно как-то вернуть капитал.

Подобный стресс можно наблюдать и в секторе недвижимости, и в секторе занятости, и в сегменте потребительских расходов. Чем дольше экономика находится в условиях «искусственного дыхания», тем сложнее ей будет позже войти в эту колею уже самостоятельно. Однако текущий поток мировых макроданных демонстрирует, что, отмени ЦБ в ближайшее время «подпитку», и глобальный ВВП пойдет вниз — положение дел в экономиках все еще слишком шаткое. В этом свете, возможно, было бы уместно сокращаться стимулирование постепенным образом, начиная, скажем, в четвертого квартала 2013 года.

Анна Бодрова, аналитик Инвесткафе

Комментарии