- Колонка руководителя
- Корпоративные финансы
- Менеджмент и маркетинг
- Поездки
- Управление результативностью
- Финансы за пределами цифр
- Финансы и Менеджмент
КОНФЕРЕНЦИИ
Все-
15 мая 2024 года
Москва -
16-17 мая 2024 года
Москва -
22 мая 2024 года
Москва -
23-24 мая 2024 года
Москва -
28-29 мая 2024 года
Москва -
30 мая 2024 года
Москва
Фармсинтезу помогут собственные лекарства
09.04.2013
Основную часть выручки принесли компании лекарственные средства собственного производства: их продажи сформировали порядка 65% общего показателя, рост продаж составил 30%. Таким образом, основной причиной снижения выручки в 2012 году стало сокращение дохода от государственных контрактов. Тем не менее, хоть мы и видим падение выручки год к году, в 2012 году она оказалась на 15% выше, чем было запланировано руководством.
Источник: данные компании, расчеты Инвесткафе.
Доля себестоимости в выручке компании сократилась с 69,2% до 62,5%. Снижение себестоимости было вызвано в основном уменьшением затрат на материалы более чем на 43%. За счет понижения себестоимости валовая прибыль Фармсинтеза выросла на 15,5%. Коммерческие и управленческие расходы в целом увеличились на 6,7%, однако их доля в валовой прибыли компании сократилась на 5%, что благоприятно повлияло на операционную прибыль, поднявшуюся на 45,5%. EBITDA компании стала выше на 32,3%, а рентабельность по EBITDA увеличилась с 11% до 15,5%.
Несмотря на столь хорошие результаты по операционной прибыли, чистая прибыль Фармсинтеза упала на 94%, а рентабельность чистой прибыли сократилась с 8,5% до 0,5%. Негативное влияние на прибыль оказали прочие расходы компании, которые увеличилась на 45%. Среди прочих расходов особенно возросли признанные убытки прошлых лет, а также штрафы и неустойки. Также значительное падение чистой прибыли по сравнению с уровнями 2011 года обусловлено тем, что тогда в чистую выручку был включен внереализационный доход, связанный с участием в проекте СинБио. Тогда земельный участок, внесенный в качестве доли в уставной капитал, был оценен по стоимости выше балансовой, что и привело к получению внереализационного дохода.
Чистый долг Фармсинтеза по-прежнему отрицательный, на балансе компании все также нет заемных средств. Для развития она предпочитает использовать акционерный капитал. Вторичное размещение акций компании в размере 55 млн акций завершилось 25 марта, в результате уставной капитал компании увеличился на 74%. В пользу кого были размещены акции, пока неизвестно, однако среди основных претендентов назывались OPKO Health Inc, Роснано, и Finarte Ou (Эстония).
По моему мнению, в течение 2013 года Фармсинтез покажет незначительное повышение выручки (порядка 10%) при сохранении рентабельности EBITDA на уровне 14-15%.
Основной рост компании еще впереди: он будет реализовываться в 2014-2017 годах, когда начнутся продажи наиболее интересных препаратов, выпускаемых Фармсинтезом. В связи с этим справедливая цена бумаг фармацевта на 2013 год мало отличается от таргета 2012 года и составляет 23,21 руб.
Дарья Пичугина, аналитик Инвесткафе
Наши конференции:
- Десятая конференция «Корпоративное планирование и прогнозирование»
- Деловой завтрак «Актуальные вопросы ВЭД»
- Седьмая конференция «Управление рисками в промышленности»
- Двадцать пятая конференция «Корпоративное налоговое планирование. Актуальные налоговые споры-2024»
- Шестая конференция «Управление клиентским сервисом и лояльностью»
Комментарии