Увеличение доли ВЭБа в Группе Разгуляй до 19% поможет оздоровить компанию

Группа Разгуляй давно ведет борьбу с высокой долговой нагрузкой и для ее снижения в прошлом году была проведена допэмиссия, которая позволила привлечь 1,1 млрд руб. Хотя точных данных на 2012 год нет, по словам представителей компании кредиторская задолженность в целом составляет порядка 25–26 млрд руб., что значительно превышает EBITDA компании. Допэмиссия была размещена в пользу подконтрольной Разгуляю структуры, однако скорее всего теперь она перешла в собственность ВЭБа, долг перед которым составлял в 2011 году порядка 19 млрд руб. Появление крупного акционера, который обладает значительными финансовыми средствами и заинтересован в развитии Разгуляя, должно позитивно сказаться на дальнейшем развитии компании, однако сложно сказать, когда будет эффект от этого сотрудничества будет заметен в полной мере. Разгуляю предстоит договорится и с другими кредиторами.

Отмечу также, что в конце года Разгуляй сменил руководство (на должность генерального директора была назначена Елена Лазаренко, ранее занимавшая пост финансового директора). Не исключается и повторная допэмиссия в новом году. Таким образом, всё больший акцент делается на финансовом оздоровлении компании. Однако этот процесс будет долгим, а доля текущих акционеров будет продолжать размываться. Таким образом, пока я бы не рекомендовала акции Разгуляя к покупке.