Закрыть [x]

Перейти на мобильную версию

Магнит порадует акционеров рентабельностью

27.01.2012
В понедельник, 30 января, ритейлер Магнит опубликует неаудированные финансовые результаты по МСФО за 2011 год по данным управленческого учета. Если результаты окажутся лучше ожиданий, это станет сильным драйвером для роста котировок на всю следующую неделю.

Операционные результаты были опубликованы ранее, и они оказались не такими позитивными, как ожидалось. Но все же рост выручки был достаточно сильный. Напомню, что показатель увеличился более чем на 42% и составил 335,6 млрд руб. Таким образом, Магнит все равно остается лидером по темпам органического развития, приросту торговых площадей и темпам роста выручки. Финансовые результаты также должны выйти неплохие, и это позволит акциям вновь показать положительную динамику.

Я ожидаю, что рентабельность по EBITDA останется на уровне 7,5%, что предполагает показатель на уровне 25,2 млрд руб. Рентабельность по чистой прибыли будет близка к 2,95%, а сама чистая прибыль составит 9,9 млрд руб. Не очень высокий уровень рентабельности связан с большими расходами на открытие гипермаркетов в прошлом году. Всего было открыто 42 точки, что является высоким значением. Также расходы на их открытие связаны как со строительством и оборудованием торговых площадей, которые в среднем составляет около 7 тыс. кв. м, так и с необходимостью нанимать большое количество персонала, притом что продажи объектов еще не вышли на полную мощность. Уже в 2012 году ситуация улучшится, хотя темпы развития также будут очень высокими, так как на инвестиционную программу планируется потратить от $1 млрд до $1,4 млрд, это, конечно, меньше стоимости инвестпрограммы в 2011 году, но также является очень большой суммой для российского ритейла.

Большое значение будут иметь комментарии менеджмента на конференц-звонке, который также состоится 30 января в 16.30 по московскому времени. В частности, могут быть озвучены прогнозы на текущий год и более подробные планы по развитию. В 2012 году темпы роста выручки составят не менее 40%, а при благоприятном развитии ситуации они превысят 45%. Рентабельность же имеет все шансы восстановиться до 9-10% по EBITDA и до 3,5-4% по чистой прибыли.

Таким образом, на мой взгляд, акции Магнита весьма привлекательны, особенно для долгосрочных инвестиций. Целевая цена — 3850 руб., что подразумевает потенциал роста 20%. Вообще с начала января рост котировок акций этого ритейлера составил также около 20%, и оставшийся потенциал может быть реализован в ближайшие месяцы.

Антон Сафонов
, Инвесткафе

Наши конференции:


Комментарии