9% ВВП — цена «второй волны»

Исполняющий обязанности министра финансов Антон Силуанов рассказал, за счет каких средств планируется бороться с последствиями «второй волны». По его словам, для этого будут использованы средства в размере 9% ВВП, а параметры доходов и расходов пересматриваться не будут, но, на мой взгляд, шансов на это не так много.

С учетом планируемого объема ВВП на 2012 год средства необходимы в размере более 5,2 трлн руб. Вот только совершенно непонятно, откуда эти средства могут взяться. Тем более что, по словам Антона Силуанова, параметры доходов и расходов федерального бюджета не будут пересмотрены при падении нефтяных цен ниже $93 за баррель. Напомню, что в бюджете на 2012 год и так заложен немаленький дефицит, который необходимо будет финансировать или же надеяться на высокие цены на нефть. Итак, ожидается дефицит в размере 1,5% ВВП, то есть 876,5 млрд руб., и это при цене в $100 за баррель. Для примера возьмем уровень цен в $90, тогда дефицит достигнет примерно 1,5 трлн руб.

С учетом того что в Резервном фонде сейчас всего 790 млрд руб., а в Фонде национального благосостояния, расходование которого не очень желательно, 2,726 трлн руб., то и общий объем средств для использования составляет сейчас немногим более 3,5 трлн руб. Конечно, есть финансовый резерв, предусмотренный в бюджете, но эти объемы очень небольшие и не превышают 300 млрд руб. При этом очевидно, что полностью использовать средства ФНБ нельзя, а значит, и объем доступных средств ограничивается 3 трлн руб. в лучшем случае, из которых 1,5 трлн руб. придется потратить на финансирование дефицита.

Не стоит забывать, что в случае реальной «второй волны» придется тратить большие средства на поддержку финансовой системы, создание ликвидности, увеличение государственных заказов для поддержки промышленности в различных отраслях, создание временных рабочих мест. На все эти нужды 1,5 трлн руб. вряд ли хватит, особенно если сложная ситуация продлится более двух лет. Сокращаться будут, прежде всего, несоциальные расходы, и в первую очередь можно урезать расходы на оборону, которые в 2014 году достигнут 2,7 трлн руб. с текущих 1,5 трлн руб. При сокращении этой статьи всего на 10% за три года получится высвободить около 700 млрд руб., что уже делает ситуацию менее критичной.

Самое главное, не снижать социальных расходов, так как это усилит падение потребительского спроса, что приведет к существенному замедлению экономики. В условиях снижения доходов населения спрос неизбежно сместится к более дешевому сегменту, поэтому сейчас стоит присмотреться к бумагам дискаунтеров. У Магнита, например, доля дискаунтеров в выручке составляет более 90%, что делает его наиболее устойчивым в период кризиса.

Антон Сафонов, аналитик Инвесткафе

Комментарии