Закрыть [x]

Перейти на мобильную версию

08.11.2011
ФСФР зарегистрировала два выпуска облигаций Группы ЛСР на общую сумму 8 млрд руб. Дата размещения пока не определена, а срок погашения бондов составляет 5 лет. Сейчас долговая нагрузка некритична, но привлечение такого объема средств увеличит ее достаточно существенно. 
 
Сейчас показатель NetDebt/EBITDA составляет 3,5х, а общий долг равен 36,467 млрд руб., из которых 8,459 млрд руб. составляют как раз рублевые бонды. Но сроки их погашения наступают только с 2013 года. Также большие объемы долгов у девелопера перед ВЭБом, РСХБ, ВТБ и Сбербанком.

По данным компании, достаточно большую часть долгов, а именно 9,882 млрд руб., необходимо будет погасить в 2013 году, а с 2015 года и далее компания обязана выплатить 16,392 млрд руб. С учетом новых облигационных выпусков общий объем выплат превысит 24 млрд руб. При этом даже с учетом увеличения общего долга до конца года и благоприятных прогнозов, показатель NetDebt/EBITDA к концу года составит около 3,2х, что является более чем приемлемым значением. Сейчас средневзвешенная ставка составляет 9,3%, — она значительно снизилась с конца 2009 года, — и я ожидаю дальнейшего улучшения условий, а соответственно, снижения ставки. Большая часть долга номинирована в рублях, что позволяет ЛСР чувствовать себя более стабильно. Новые выпуски планируется размещать по открытой подписке, и, скорее всего, размещение пройдет удачно.

Напомню, что ранее генеральный директор, председатель правления Группы ЛСР Александр Вахмистров говорил, что скоро компания сможет сообщить о новых приобретениях. Вполне возможно, что привлекаемые средства будут направлены на финансирование этих сделок. По итогам 2011 года я ожидаю выручку на уровне около 60 млрд руб. при рентабельности по EBITDA в 22-25%. Еще одним очень важным фактором станут результаты деятельности в сегменте строительных материалов. Здесь должен произойти очень хороший рост, поскольку компания развивает этот сектор достаточно активно, что в свете крупных инфраструктурных проектов в стране делает его очень привлекательным.

Антон Сафонов, Инвесткафе

Наши конференции:


Комментарии