Закрыть [x]

Перейти на мобильную версию

Евросеть подвинула Связной

01.03.2011
Крупнейший российский сотовый ритейлер компания Евросеть, перекупил права аренды на 273 салона у Связного. Об этом заявил президент Евросети Александр Малис. Любопытно, что представители Связного эту информацию опровергают и планируют в 2011 году открыть 500 салонов.

Скорее всего, такое агрессивное развитие связано с тем, что Евросеть в 2011 году должна открыть 1 тысячу салонов для Вымпелкома. Очевидно, что открытие такого большого количества подразумевает либо покупку уже существующей сети и перепрофилирование ее, либо необходимо предлагать арендодателям более выгодные условия, поскольку большая часть торговых площадей сотовыми ритейлерами арендуется.

В среднем площадь такого магазина составляет 60-80 кв м, и по России арендная ставка в среднем составляет около 20 тыс руб за кв м. в год. Компенсация же за досрочное прекращение предыдущего договора варьируется, и может достигать пяти-шести месячных платежей. Таким образом, расходы Евросети только на переоформление могут составить около 190 млн руб. Всего же Евросеть, по словам Малиса, арендует около 500 салонов Связного, т.е. всего затраты на переоформление составят 350 млн руб.

С учетом того, что за управленческие услуги магазинами Билайн Евросеть получит 6,3 млрд руб в течение 10 лет, эта сумма не кажется высокой. А так как прибыль также достанется Евросети, для ритейлера соблюдение этого соглашения очень важно. При этом после 2011 года необходимо будет открыть еще около 1 тысячи магазинов. Таким образом, через 2 года количество магазинов под управлением у Евросети превысит 6 тысяч. Напомню, что в ноябре 2008 года ФАС одобрила покупку Вымпелкомом Евросети, но условием было то, что сотовый ритейлер должен быть мультибрендовой сетью в течение трех лет. И совсем недавно приобретение было завершено.

В 2010 году выручка Евросети составит не менее 22,5 млрд руб., рентабельность по EBITDA находится на уровне, примерно, 15%, рентабельность по чистой прибыли около 11%. В 2011 году выручка может вырасти на 15-17% до 26 млрд руб., но из-за значительных расходов на открытие магазинов рентабельность может немного снизиться.

На мой взгляд, значительного изменения долей рынка в ближайшее время не произойдет, просто Евросеть выбрала наиболее приемлемый путь развития и соблюдения условий соглашения, поскольку по-другому открывать около 3 точек в день просто невозможно. В безусловном выигрыше останутся арендодатели, которые, скорее всего, кроме получения компенсаций увеличат ставки из-за возросшего спроса. В первую очередь это коснется именно предприятия торговли и бизнеса, арендующие небольшие до 100-150 кв м помещения. Арендные ставки по такой недвижимости в течение 2011 года могут вырасти на 15-20%.

Поскольку Евросеть и Связной непубличные компании, я рекомендую посмотреть в сторону ритейла продуктового. Особенно стоит уделить внимание Магниту и Дикси, потенциал роста котировок которых составляет около 15,5% и 15,7% соответственно.

Антон Сафонов
Investcafe.ru

Наши конференции:


Комментарии