Планы ЦБ по снижению инфляции трудновыполнимы, но реальны

На мой взгляд, цель ЦБ по снижению уровня инфляции до 4% в среднесрочной перспективе, или за ближайшие три года, выглядит достаточно сложной, но вполне реалистичной. Так, переход ЦБ к свободному курсообразованию, таргетирование регулятором инфляции посредством регулирования ключевой процентной ставки и общее сокращение деловой активности в РФ в связи с негативной экономической конъюнктурой определенно будут способствовать сокращению инфляционного давления. В последнем случае достаточно вспомнить о том, что в 2013 году ВВП РФ вырос всего на 1,3%, против 3,4% год назад. Базовый прогноз ЦБ РФ на 2014 год составляет 1,5-1,8%.

Отдельно стоит отметить, что нынешнее ослабление рубля по отношению к евро и доллару примерно на 10% с начала 2014 года, конечно, будет способствовать некоторому разгону инфляции, но вряд ли этот эффект будет существенным и продолжительным. Да, с учетом ослабления рубля можно ожидать роста цен на некоторые продукты, преимущественно импортируемые из США и стран еврозоны - алкогольные напитки высокого ценового сегмента, деликатесы, бытовая техника, автомобили, оборудование и мобильные гаджеты. На эти виды товаров цены могут вырасти примерно на 10-15% в ближайшие 3-6 месяцев, по мере распродажи товарных запасов. Однако, в структуре потребления среднего домохозяйства, доля этих товаров очень невелика. Всего по итогам 2014 года я ожидаю, что инфляция будет в диапазоне 5-5,5%, т.е. близка к таргетируемым ЦБ РФ уровням.

Тимур Нигматуллин, аналитик Инвесткафе