Аналитики ИК «Велес Капитал» понизили рекомендацию по акциям «Юнипро»

«Юнипро» (бывшая «Э.ОН Россия») представил консолидированные финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2016 года. Выручка компании выросла на 10,3%, до 39,51 млрд руб. Показатель EBITDA сократился с 10,11 млрд руб. до 2,49 млрд руб. Причиной снижения EBITDA стало отражение убытков по выбытию основных средств (неденежная статья) в размере 10,28 млрд руб. Скорректированный на размер убытка показатель EBITDA составил 12,77 млрд руб. Отраженный убыток за отчетный период составил 0,61 млрд руб. против прибыли в 5,76 млрд руб. Скорректированная на размер обесценения прибыль составила 9,67 млрд руб.

Рост выручки за первое полугодие 2016 года обеспечили сильные результаты за первый квартал 2016 года, поскольку во втором квартале 2016 года замедлился с 16,7% до 2,9% темп роста выручки. Рост выручки в первом квартале 2016 года был обусловлен восстановлением выработки Сургутской ГРЭС-2 (после простоя в первом полугодии 2015 года вследствие ремонта), а также работой энергоблока № 3 Березовской ГРЭС в течение января 2016 года.

Также компания сообщила о том, что затраты на ремонт энергоблока № 3 Березовской ГРЭС составят не менее 25 млрд руб. против 15 млрд руб., фигурировавших до этого. Руководство компании ожидает, что страховые выплаты покроют значительную часть от общего размера потенциального ущерба. Данный энергоблок будет полностью восстановлен за счет средств компании (операционный денежный поток компании). Плановый срок завершения восстановительных работ ожидается не раньше середины 2018 года. При этом ранее руководство компании сообщало о том, что ремонтные работы не будут закончены в 2017 году.

В целом, результаты финансовой отчетности носят позитивный характер, однако увеличение озвученных затрат на восстановление энергоблока № 3 Березовской ГРЭС на 10 млрд руб. может оказать психологически негативный эффект на инвесторов, поскольку компания не раскрывала условий страхового покрытия энергоблока.

С момента нашей последней переоценки обыкновенных акций «Юнипро» котировки компании выросли на 12,4%, полностью отыграв падение на новостях об аварии энергоблока № 3 Березовской ГРЭС. С учетом выплаченных дивидендов полная доходность составила 20%. Потенциал роста относительно нашей целевой цены снизился до 8,56%, в связи с чем мы понижаем рекомендацию до «держать», — сообщил аналитик ИК «Велес Капитал» Александр Костюков.

Узнать больше об опыте и планах компании вы сможете на второй бизнес-встрече «Битва за эффективность: как финансовому руководителю упрочить позиции компании и добиться личного прогресса», на которой выступит Ульф Баккмайер, заместитель генерального директора по финансам и экономике Юнипро (ранее Э.ОН Россия).

Источник: РБК Quote

Комментарии